【侨报讯】投资国防承包商股票的投资者担心，白宫限制首席执行官薪酬、股息和股票回购的命令，可能降低股东回报，并削弱企业吸引顶级高管的能力。

据路透社报道，美国总统特朗普1月7日签署行政令，禁止国防承包商在“能够按时、按预算生产出更优产品之前”支付股息或回购股份。特朗普还表示，CEO年度总薪酬应限制在500万美元以内。

尽管特朗普称将大幅提高联邦国防开支，但投资者表示，对他们认为是政府对该行业过度干预的做法感到失望。路透分析显示，这些公司的分配水平与美国大型企业总体相当。

注册投资顾问公司Ancora Advisors董事总经理戴维·索尔比（David Sowerby）表示，从国防整体看，提高军费是进步，但对资本配置进行细致干预“又倒退了大半步”。该公司持有约14.8万股通用动力（General Dynamics）。

索尔比称，他担心这一做法可能让最优秀的高管流向其他行业，并扭曲股东价值。

他说：“如果把薪酬限制在500万美元，下一步会到什么程度？”

新泽西Advisors Capital Management首席投资官查尔斯·利伯曼（Charles Lieberman）表示，特朗普的命令意味着政府认为企业为了向股东和高管分配资金而压低资本投资。

他认为真正的问题是订单不足，无法支撑扩大工厂投资。他持有多家军工企业股票，包括35万股RTX和约5.2万股洛克希德·马丁（Lockheed Martin），并计划在美欧提高军费之际继续增持军工股。

他说：“没有订单就不会再投资扩产。”

他还表示，虽然美国确实面临弹药短缺，但各公司即使在当前分配水平下也有足够现金建新厂。

“现金流并不是限制因素。”

特朗普此举之前，政府还对上市公司施压，例如收购芯片制造商英特尔（Intel）10%股份。五角大楼未回应置评请求。

白宫发言人安娜·凯利（Anna Kelly）表示：“特朗普总统已经明确，所有国防承包商应优先按时向军人交付武器，而不是股票回购、过高的企业分红和膨胀的高管薪酬。如果企业拒绝履行对军方的承诺，将产生后果。”

“战斧”导弹制造商RTX首席执行官克里斯托弗·卡利奥（Christopher Calio）向投资者表示，公司“仍致力于维持股息”。

他在1月27日财报电话会上说，公司有能力兼顾分红和满足现有订单及潜在项目的投资需求。

诺斯罗普·格鲁曼（Northrop Grumman）首席财务官约翰·格林（John Greene）上周称，公司不计划进一步回购股票，并将在5月董事会会议时审议分红方案。

北卡罗来纳大学历史学家马克·威尔逊（Mark Wilson）指出，许多大型军工企业在二战期间也支付股息。但作为主要客户，五角大楼通过合同条款对企业资金使用拥有巨大影响力。

航空航天顾问理查德·阿布拉菲亚（Richard Aboulafia）表示，限制分红可能对历史悠久、稳定派息的企业打击更大。

他说：“如果惩罚传统军工企业，就会把投资偏好转向政府想扶持的新公司。你在削弱洛克希德和诺斯罗普，相对而言却提升了那些不分红、不回购公司的吸引力。”

他认为可能受益的包括私营无人机制造商通用原子公司（General Atomics）以及丹佛的帕兰提尔科技（Palantir Technologies）。

军工企业CEO薪酬总体与其他大型上市公司接近。

高管薪酬研究机构Equilar研究总监考特尼·余（Courtney Yu）称，2024年十大上市军工企业CEO薪酬中位数为1900万美元，与同规模企业相当，比标普500整体中位数高约200万美元。

在投资者回报方面，截至2024年12月31日的五年间，股息与回购占净利润比例分别为：RTX 250%，洛克希德·马丁121%，通用动力74%，诺斯罗普·格鲁曼72%。数据来自Academic-Industry Research Network经济学家威廉·拉佐尼克（William Lazonick）。

仍在消化737 MAX问题的波音（Boeing）期间几乎未派息，也未回购股票。

相比之下，同期美国收入最高的500家公司平均分配比例为87%。

（编译：CSW）