【侨报讯】本周的美国联邦储备委员会（Federal Reserve）会议将开始为总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）即将提名的美联储新主席设定市场预期，这可能让政策制定者在普遍关切的通胀压力与特朗普要求降息之间陷入两难。

据路透社报道，预计在为期两天的会议中将进行四分之一个百分点（0.25%）的利率下调，但会议声明中的措辞及附带的经济预测，将显示下一任主席接管时，美联储是否会继续倾向于反对进一步降息，或者更易接受讨论并在短期内持更鸽派立场。

特朗普特别希望降低借贷成本以提振住房市场，这是应对可负担性问题、可能在中期选举中起关键作用的策略之一。但如兑现这一目标，可能为下一任美联储主席带来风险。预测人士预计明年经济增长仍将保持韧性，消费支出受税收返还增加支撑，通胀可能持续。

法国巴黎银行（BNP Paribas）首席美国经济学家詹姆斯·恩格尔霍夫（James Engelhof）在2026年展望电话会议中表示：“无论谁领导美联储，货币政策的首要依据是经济状况。数据表明没有进行激进降息的必要。”他预测，在本周预期降息之后，明年可能仅再进行一次四分之一百分点的降息，美联储利率年底可能维持在3.25%至3.50%区间，对经济仍略有抑制作用。

这可能让下一任主席面临与鲍威尔相似的困境——在更需要经济收紧而非刺激的环境中，受到特朗普降息压力。若中期选举受可负担性及劳动力市场问题影响，美联储压力可能加大，政策权衡也更复杂。过度降息可能刺激需求、增加就业、降低房贷成本，同时推高通胀，甚至改变公众预期，使美联储更难实现2%的通胀目标——这是现任政策制定者誓言避免的结果。

如何选择最稳妥的政策路径已经在美联储内部引发分歧，本周的利率决定可能出现多位反对票。随声明发布的新一轮利率、通胀及失业率预测，将显示这些分歧在领导层交接期间是否持续。9月份时，政策制定者中值预测2026年仅降息一次，利率年底保持在3.25%至3.50%，可能仍对经济形成一定抑制。

鲍威尔（Jerome Powell）主席任期将于明年5月结束。特朗普表示，将在明年初提名继任者，并随后进行参议院确认投票。

本周的预测受10月和11月政府关闭43天影响。最新官方劳动力市场及通胀数据为9月，政策制定者需依赖私人估计、自行调查以及与企业和社区联系来弥补数据空白。美联储会后公布的数据可能帮助判断经济是趋向就业减弱还是通胀上升，从而缓解政策分歧，但若失业率维持低位、通胀高于目标，当前僵局可能延续。

路透社近期对经济学家的调查显示，2026年经济增长约为2%，略高于趋势水平，核心通胀预计仍高于美联储2%的目标（约为2.8%），失业率平均为4.4%，与9月水平持平。这对部分官员尤其是区域联储行长来说，并不足以安心，他们希望确认通胀——已持续高于目标近五年——开始下降，才会进一步降息。

SGH宏观顾问公司首席美国经济学家蒂姆·杜伊（Tim Duy）表示，他预计美联储本周会进行“鹰派降息”，经过一场“激烈斗争”后，他说：“政策利率将足够接近中性利率，进一步降息门槛将提高。”中性利率是既不刺激也不抑制经济活动的利率水平，也不影响通胀走势。
（编译：SW）