【侨报讯】美国8月生产者价格意外下降，这主要源于贸易服务利润率收紧以及商品成本小幅上升，显示国内企业可能在吸收部分进口关税成本。

据路透社报道，尽管存在进口关税，但生产者价格缺乏明显上行压力，也可能暗示在疲软的劳动力市场背景下，国内需求正在减弱。市场普遍预计美联储将在下周三的政策会议上降息，市场已经完全消化了降息0.25个百分点的预期。今年1月，美联储暂停了宽松周期，因为特朗普总统大规模进口关税的影响存在不确定性。

FWDBONDS首席经济学家Christopher Rupkey表示：“生产者层面的通胀几乎没有脉动，这表明关税尚未全面推高价格压力。随着时间推移，人们不得不考虑，是否由于经济增速缓慢和需求疲软，使通胀得到抑制。几乎没有任何因素能阻止现在的降息。”

美国劳工统计局（Bureau of Labor Statistics）周三发布的数据显示，8月最终需求生产者价格指数（PPI）下降0.1%，7月经下修后上涨0.7%。路透调查的经济学家此前预期PPI将上涨0.3%，7月原先报告为0.9%的涨幅。

PPI下降主要由服务价格下降0.2%造成，7月服务价格曾反弹0.7%。贸易服务利润率下降1.7%，其中机械设备和车辆批发利润率下降3.9%，限制了服务价格上涨。桑坦德美国资本市场首席经济学家Stephen Stanley表示：“最近几个月，零售商似乎一直在承担关税成本。这与第二季度财报评论和其他零散证据一致。企业一直表示尽力维持价格，但未来将需要选择性地涨价。”

剔除贸易、运输和仓储的服务成本上涨0.3%，运输和仓储服务价格上涨0.9%。投资组合管理费上涨2.0%，机票上涨1.0%，酒店和汽车旅馆房价上涨0.9%，牙科服务价格上涨0.6%。

商品价格小幅上涨0.1%，前月上涨0.6%。食品价格上涨0.1%，其中鸡蛋和新鲜水果价格下降部分抵消了关税导致的牛肉和咖啡价格上涨。批发牛肉价格大涨6.0%，同比上涨21.1%；咖啡价格上涨6.9%，同比上涨33.3%。能源价格下降0.4%。剔除波动较大的食品和能源，生产者商品价格上涨0.3%，显示部分关税成本有所传导。7月核心商品价格上涨0.4%。截至8月的12个月内，PPI上涨2.6%，7月为3.1%。

特朗普抓住生产者通胀温和的机会，要求美联储主席鲍威尔（Jerome Powell）大幅降息，并在社交媒体上讽刺称其“太迟了”。

受此消息影响，华尔街股市多数上涨，标普500指数和纳斯达克综合指数盘中创纪录高点。美元兑一篮子货币下跌，美国国债收益率下降。

然而，经济学家警告不要对通胀掉以轻心，认为PPI数据波动较大。Nationwide金融市场经济学家Oren Klachkin表示：“更重要的是，这些数字可能反映了企业为应对关税而进行的战略调整。随着企业库存消化以及某些关税缓解结束，下半年关税影响将更易观察。”

关税的影响可能会在周四公布的消费者价格数据中显现。路透调查的经济学家预计，8月消费者价格指数（CPI）上涨0.3%，7月上涨0.2%；同比上涨2.9%，7月为2.7%。核心CPI预计连续第二个月上涨0.3%，年增幅保持在3.1%。

较强的消费者通胀加上劳动力市场疲软，增加了经济可能陷入滞涨的担忧。政府周二估计，截至今年3月的12个月内，美国就业岗位可能比此前预估少创造91万个。此前上周五发布的月度就业报告显示，8月就业几乎停滞，6月美国经济四年半以来首次出现就业减少。

Groundwork Collaborative政策与倡导董事总经理Elizabeth Pancotti表示：“鉴于劳动力市场恶化，美联储几乎可以肯定会降息，但经济增速放缓和物价上升仍在惩罚美国家庭。”
（编译：SW）