【侨报讯】美联储周三决定维持基准利率在4.3%不变，这已是连续第三次会议未作调整。尽管总统唐纳德·特朗普一再要求降低借贷成本，但联储此举显示其正面临通胀和失业风险同时上升的复杂局面，令政策制定变得更加棘手。

据美联社报道，在去年年末连续三次降息后，美联储目前暂缓进一步行动。尽管许多经济学家和华尔街投资者仍预计今年将再次降息，但特朗普施加的大规模关税为美国经济和美联储政策带来了巨大不确定性。

在政策声明发布后的新闻发布会上，美联储主席鲍威尔（Jerome Powell）强调，关税已经抑制了消费者和企业的信心，但目前尚未明显损害经济。他表示，美联储仍需观望，“现在不确定因素太多”。

“如果目前宣布的大幅关税持续下去，可能会导致通胀上升、经济增长放缓、失业增加，”鲍威尔表示，影响可能是暂时的，也可能更持久。“我们目前处于一个可以‘观望’的位置，”他补充道。

通常情况下，通胀上升意味着消费者支出强劲，企业因供不应求而提高价格，而失业上升通常出现在经济疲软时期，会抑制消费、降低通胀。因此，美联储如今同时面临通胀和失业风险的局面极为罕见。

这种“双重风险”往往被称为“滞胀”（stagflation），曾在上世纪70年代的石油危机和经济衰退中持续出现，对中央银行构成巨大挑战，因为很难同时应对这两种矛盾趋势。

大多数经济学家认为，特朗普推行的大规模关税确实有引发滞胀的风险。关税可能抬高进口零部件和成品价格，从而推高通胀，同时由于企业成本上升导致裁员，进而提升失业率。

美联储的双重目标是“稳定物价”和“最大限度地实现就业”。一般而言，当通胀上升时，美联储会加息以抑制支出；当失业上升时，则会降息以刺激经济。

鲍威尔表示，美联储下一步行动将取决于哪一指标恶化得更严重——通胀还是失业。

“未来我们可能降息，也可能维持现状，具体还要看未来经济形势如何发展，”他说。

Evercore ISI 的Krishna Guha表示，美联储目前的评估可能推迟降息时间。“当前的双边风险评估和‘经济稳固’的表述表明，美联储暂不打算在6月降息。”许多经济学家认为，首次降息最早可能在9月进行。

特朗普今年4月对大约60个美国贸易伙伴国宣布征收广泛关税，随后对大多数国家关税暂停90天，惟独对中国征收的关税仍然生效。目前中国商品面临高达145%的关税。中美将于本周末在瑞士举行自贸易战爆发以来的首次高层会谈。

美联储的谨慎态度可能会加剧其与特朗普政府之间的冲突。上周日，特朗普在电视采访中再次呼吁美联储降息。尽管他已暂停解雇鲍威尔的计划，但若经济在未来几个月走弱，他可能重新考虑。

目前通胀接近美联储设定的2%目标，特朗普和财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）均认为联储应当降息。为抑制通胀，美联储曾在2022年和2023年大幅加息。

当被问及特朗普关于降息的呼吁是否影响决策时，鲍威尔回应说：“这完全不会影响我们履职。我们始终只考虑经济数据、前景和风险平衡，仅此而已。”

如果美联储真的降息，可能会降低房贷、车贷、信用卡等借贷利率，但并无保证。

目前，美联储面临的最大难题是：关税将如何影响通胀。几乎所有经济学家和联储官员都认为关税将推高物价，但具体涨幅和持续时间尚不明确。
（编译：SW）