【侨报讯】特朗普政府周一（3月30日）发布了一项长期以来备受关注的拟议规则，计划向退休计划开放另类资产，为将私募股权和加密货币纳入401(k)账户铺平道路。

据路透社报道，美国劳工部公布的这项措施旨在打破长期存在的障碍，使这些流动性较低、透明度较差的资产能够被纳入美国退休计划。这一行动呼应了特朗普去年夏天发布的行政命令，并可能为另类资产管理公司开辟一大笔新资金来源。

行业团体认为，私人市场投资可以提升退休储户的长期回报和资产多样化，而持怀疑态度者则警告称，高费用、复杂性以及有限的流动性可能限制收益并对零售投资者带来风险。近年来，部分面向高净值个人投资者的私人市场基金已显现压力，称为业务发展公司的私人信贷基金更出现了大规模赎回潮。

美国财政部长贝森特（Scott Bessent）表示，这项拟议规则是“初步步骤”，旨在“充分考虑保护退休资产的重要性”。规则明确了计划受托人如何在履行法律信托责任、维护成员利益的前提下纳入这些资产。劳工部指出，受托人必须“客观、全面、分析性地考虑各类因素，并对业绩、费用、流动性、估值、绩效基准及复杂性作出判断”。遵循规则的受托人将获得法律保护，免于诉讼。

劳工部官员强调，该规则并未指示资产提供方如何投资，也未受到市场波动影响，“我们提供的是工具包，以便他们遵循分析性、全面且客观的决策流程。”

行业反应积极，私募和另类资产管理公司如黑石（Blackstone）、KKR及阿波罗全球管理（Apollo Global Management）可能借此机会获得新资金，其股价在公布后有所上涨。全球最大的资产管理公司贝莱德（BlackRock）旗下超过一半的14万亿美元资产与退休计划相关，也对该举措表示支持。阿波罗CEO马克·罗文（Marc Rowan）称：“总统的行政命令是应对日益严重的退休危机的深思熟虑的一步，美国人越来越缺乏保障退休所需的储蓄和收入，拟议规则有望显著改善退休结果。”

劳工部将开放60天的公众意见期，再决定是否最终实施该规则。美国证券交易委员会（SEC）主席保罗·阿特金斯（Paul Atkins）指出：“通过多样化的长期投资，让美国人更充分参与创新和经济增长，对有效退休规划至关重要。”

法律专家指出，即便规则获批，也不会让私募股权、私人信贷或加密基金大规模涌入退休计划，仅提供一套分析与决策流程。麻州民主党参议员伊丽莎白·沃伦（Elizabeth Warren）批评该规则，认为在价格下跌、市场出现裂缝之时，将退休计划暴露于高风险资产之中。

得克萨斯大学奥斯汀分校法学院金融学教授亨利·胡（Henry Hu）认为，规则长达160多页，显示其制定者已认真考虑高费用等问题，“这很值得肯定，如果能更多关注近期估值和流动性问题就更好了。”

私募股权公司HarbourVest CEO约翰·图米（John Toomey）告诉路透社，这项新规则归根结底是良好实践：“关键在于：你是否遵循了正确流程？是否掌握了必要信息？在做决策时是否把投资者利益置于首位？”

（编译：CSW）