【侨报讯】美国最高法院即将就总统特朗普（Donald Trump）动用紧急关税权力作出裁决，市场人士警告称，该裁决可能冲击金融市场，尤其是在法官否决这些关税的情况下。

据路透社报道，该案件最早可能于周五（1月9日）裁定，将决定特朗普是否可以依据《国际紧急经济权力法》（International Emergency Economic Powers Act，IEEPA），在未经国会批准的情况下征收关税。

在去年11月的庭审辩论中，多名大法官已对特朗普是否拥有征收关税的权限表示怀疑。分析人士和投资者表示，如果关税被推翻，政府收入可能受到冲击，推动美国国债收益率上行，并引发股市新一轮波动。

KEY Advisors Wealth Management首席执行官埃迪·加布尔（Eddie Ghabour）表示：“我们从未见过对经济影响如此之大的裁决。如果最高法院裁定总统败诉，并要求政府退还所有关税，那将对市场构成重大利空，相当于从体系中抽走流动性。”

去年4月特朗普宣布征收关税后，标普500指数一度下跌近5%，投资者因不确定性涌向避险资产，推动美债收益率短暂下滑。此后股市反弹，2025年累计上涨逾16%，并多次创下历史新高。

部分投资者认为，如果法院撤销现有关税，股市可能出现反弹，尤其是此前被迫承担高额进口成本的企业。

若裁决要求退还关税，企业盈利能力将改善，市场预计未来数月进口商可能获得1500亿至2000亿美元的资金回流。

纽约梅隆银行市场部门（BNY Markets）美洲宏观策略主管约翰·维利斯（John Velis）表示：“总体来看，股市可能受益，尤其是零售和消费品板块，电子行业表现也可能较好。”

一些投资顾问已开始加仓小盘股，押注美联储的政策将压制10年期国债收益率、释放流动性，从而刺激经济增长。追踪小盘股的罗素2000指数2025年全年上涨11.3%，今年以来已上涨约4%。

不过，也有投资者提醒称，裁决后的股市“条件反射式”反应可能难以持续，因为如果关税被否决，政府可能很快动用其他法律途径重新征税。

Twin Focus Capital管理合伙人约翰·潘塔基迪斯（John Pantakidis）表示：“短期内这只是噪音，市场忽视了总统不断警告加征更多关税这一事实。”

野村证券（Nomura）发达市场首席经济学家大卫·赛夫（David Seif）指出，特朗普仍可通过另外五种法律路径征收关税，税率最高可达15%。“到2026年底，关税体系几乎肯定会与当前非常相似，”他说。

关税下降意味着政府收入减少，可能对国债造成压力并推高收益率，而高收益率通常对股市不利，因为资金需求会转向债市。

特朗普曾表示，如果关税被推翻，将是一场“经济灾难”。目前尚不清楚，受关税影响的企业是否有权要求政府退款。

Osaic首席市场策略师菲尔·布兰卡托（Phil Blancato）表示，如果裁决要求退款，政府可能需要增加国债发行规模。

摩根大通（JPMorgan）估计，随着政府转向税率更低的替代法律途径，关税年化收入可能从约3500亿美元降至2500亿美元，再度引发对美国财政前景的担忧。

在Polymarket等预测市场平台上，已有赌客就最高法院裁决下注。其中一名账户的押注规模接近5万美元，如果关税被推翻，可能获得可观收益。

如果预测市场判断失误，最高法院最终维持特朗普关税，市场可能再度下跌。F/m Investments首席投资官亚历克斯·莫里斯（Alex Morris）表示，如果特朗普可以以投资者难以预测的方式随时发出加征关税的警告，市场将因此感到不安。

尽管如此，一些资产管理人已采取措施降低关税相关风险。詹森债券基金（Jensen’s Bond）的负责人表示，他们已剔除可能受到关税冲击的公司。“我们的长期策略是聚焦供应链具备韧性的企业，”他说，并强调在高关税环境下这一点尤为重要。

（编译：CSW）