【侨报讯】对投资者而言，这是一个“惊险但收获颇丰”的一年。年初，美国股市因特朗普总统的关税政策、利率走向以及人工智能泡沫担忧而多次出现历史性下跌，但最终仍以强劲表现收官。

据美联社报道，截至12月11日，标普500指数基金年内回报率超过18%，并在当日创下历史新高，连续第三年实现两位数涨幅，是许多401(k)退休账户的核心配置。

4月“解放日”，特朗普宣布力度超出预期的广泛关税措施，引发对衰退和通胀的担忧。标普500指数4月3日单日下挫近5%，次日因中国反制再跌6%。美元走弱，美债市场也一度承压。4月9日，特朗普暂停关税并随后与多国谈判降低税率，市场情绪缓和。夏季在AI热潮、企业强劲盈利和美联储三次降息推动下，股市稳步走高，但贸易言论仍不时引发动荡。

特朗普多次、且带有个人色彩地施压美联储降息。通胀顽固高于2%目标之际，美联储至8月前维持利率不变，招致特朗普对主席鲍威尔的公开批评，引发对央行独立性的担忧。鲍威尔任期将于明年5月到期，市场普遍预计特朗普将任命更倾向降息的人选。

尽管美股大涨，多国市场表现更优。韩国KOSPI在AI投资推动下创二十多年最大涨幅；日本日经225指数连续第三年两位数上涨；欧洲市场亦走强，德国DAX受益于基础设施与国防支出计划。法国CAC 40涨幅相对落后。

比特币年初随风险资产回落，随后在白宫与国会支持数字资产、散户涌入比特币ETF等推动下反弹，10月初触及约12.5万美元高位，随后回落。截至周一约8.94万美元，较峰值回落约28%。

多数专业投资者认为2026年仍有上涨空间。分析师预计标普500成分股2026年每股收益增长14.5%。但对AI投资回报不足的担忧仍在，且整体估值偏高。先锋集团预计，未来10年美股年化回报或仅3.5%至5.5%。美国银行策略师指出，受回购减少和降息节奏放缓影响，2026年股价涨幅可能低于盈利增速。
（编译：SW）