【侨报讯】综合香港中通社、香港文汇报报道，外资大行近来继续唱多中国资产。高盛首席中国股票策略师刘劲津在最新研报中指，中国民营企业的中期投资前景正在改善，中国“民营十巨头”估值具吸引力。瑞银亦透露，在为期两周的欧洲和亚洲路演中，看到市场对中国股票兴趣提高，一些欧洲投资者目前超配中国股票，这在以前路演中几乎未见过。投资者普遍认同中国股票相对具有吸引力，且预期随着中国推出更大规模经济及消费复苏政策，将带动全球资金更加显著流入中国。

高盛首席中国股票策略师刘劲津发布名为《中国民营企业的回归：潮流已经逆转》的研究报告指出，在各种宏观政策和微观因素驱动下，中国民营企业的中期投资前景正在改善。研报仿效“美股七姐妹”，列出了“中国民营十巨头”，即高盛特别看好的十大中国民营上市公司，分别是：腾讯、阿里巴巴、小米、比亚迪、美团、网易、美的、恒瑞医药、携程和安踏。

未来2年复合年增长率或13%

从主题上看，“中国民营十巨头”代表了人工智能/技术发展、自给自足、全球化、服务消费及中国股东回报改善等五大投资趋势。这些公司覆盖互动媒体、零售、科技硬件、汽车、餐饮、娱乐、家用耐用消费品、医药、酒店和纺织服装等多个子行业。它们共占MSCI中国指数42%的权重，日均交易额达110亿美元，显示出极高的市场影响力和投资吸引力。

从财务数据来看，“中国民营十巨头”展现出强劲的增长预期和相对合理的估值水平。高盛分析师预计，未来两年“十巨头”的复合年增长率将增长13%，目前平均市盈率（P/E）为16倍，相较于“美股七姐妹”的28.5倍P/E，估值更具吸引力。高盛还认为，“中国民营十巨头”具备类似“美股七姐妹”的市场主导潜力，可能在未来进一步提升中国股市的集中度，改变投资者对中国资产的认知。报告还指，全球资金回归中国，以及国内耐心资本和被动资本的持续增长，应会给指数权重股带来不成比例的好处。

刺激措施出台料增资金流入

瑞银投资银行中国股票策略研究主管王宗豪6月16日亦在发布的研报中透露：“为期两周的欧洲和亚洲路演中，我们看到对中国股票的兴趣提高。在欧洲投资者群体中，我们注意到更多投资者目前对中国持中性态度（之前为低配），一些投资者目前超配（在以前路演中几乎未见）。”他提到，投资者普遍认同中国股票相对具有吸引力，虽然全球基金似乎对投资新兴市场总体上仍持谨慎态度，但若中国出现更可持续的消费复苏或出台更大规模消费刺激时，资金流入可能更加显著。

王宗豪观察到，与许多其他地区相比，中国股市目前更能抵御外部冲击，虽然中国的经济状况仍然疲软，但在逐步改善。“投资者对于已成长为、或有潜力成长为全球或本土龙头的优质蓝筹公司的兴趣似乎增强，大家的兴趣似乎更集中在互联网、科技、个别全球龙头以及基本面良好、关税敞口有限的国内公司。”

近期，摩根士丹利、德意志银行等先后上调中国今年GDP（国内生产总值）增速预测。在此背景下，多家外资机构齐声唱多中国资产。摩根士丹利中国股市年中展望报告预计，MSCI中国指数、恒生指数、恒生中国企业指数、沪深指数均有望实现上涨。高盛维持对中国股票市场的“增持”立场。