【侨报讯】白宫发布的新行政令，指示监管机构扩大401(k)退休计划可投资的另类资产范围，包括加密货币或非上市公司，引发投资专业人士担忧，这些投资为普通投资者的退休组合增加了他们可能无法完全理解的新风险。

根据路透社报道，“这是全新的尝试；这些投资从未在市场冲击或长期抛售中经过压力测试。”资产管理研究公司Cerulli Associates退休业务总监贝利（Christopher Bailey）表示，“这当中有流动性问题、费用问题等多个隐患。”

虽然行业倡导者和特朗普政府认为，投资于私募股权、加密货币或非上市公司，如ChatGPT 开发商OpenAI或马斯克的SpaceX，有望带来更高回报，但批评者指出，这类投资天生风险更高、信息披露不足、费用也高于传统退休计划。

Allvue Systems产品、股权和基金管理主管汉森（Philitsa Hanson）说，“我觉得大家对可能产生的更高费用讨论得还不够。”她指出，这份行政令“提出的问题多于答案，需要非常慎重地考虑这些资产该如何纳入401(k)计划。”

私募股权和其他另类资产基金近年来日益向富裕个人募集资金，但它们原本主要面向机构投资者，且通常费用层层叠加。例如，私募股权长期沿用“2+20”模式：收取2%的管理费，以及收益的20%作为业绩分成。相比之下，当前占401(k)计划绝大多数的共同基金平均费用仅为0.26%（数据来源：美国投资公司协会）。

管理300亿美元资产的Wealthspire Advisors副首席投资官卡茨内尔森（Dmitriy Katsnelson）指出，如果这项行政命令引发401(k)投资选项的快速大幅调整，将逆转过去几十年来“降低费用、避免损害”的趋势。“要建立出一套行之有效的框架，并全面考虑风险，还需要一段时间。”

为了吸引覆盖9000万投资者、管理规模达数万亿美元的雇主赞助退休计划资金，另类资产管理公司可能需要开发费用更低、流动性更高、透明度更强的新产品。

黑石集团总裁兼首席运营官格雷（Jon Gray）对分析师表示，私募资产更适合投资期限较长的年轻投资者，而非接近退休的人群。

（编译：ZJ）